中新经纬12月29日电 题：能源电板市集或加快洗牌

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　　作家 申开国 华泰证券商讨所新能源行业首席分析师

　　满盈问题突显，行业竞争测度进一步加重

　　2023年国内能源电板市集保握高增长，宁德期间保管龙头地位，比亚迪快速崛起，二线电板企业发挥分化。收获于国内新能源车浸透率的握续提高，能源电板市集扫尾高增长。左证中国汽车能源电板产业转换定约数据，2023年1-11月国内能源电板总装机量达339.7GWh，同比增长31.1%。从市集花样看，比亚迪整车销售呐喊大进，宁德期间与比亚迪份额不绝分列第一第二。而国内二线电板企业份额出现分化。亿纬锂能和中转换航，受益于广汽等高增长优质客户，份额不绝提高，国轩高科等部分二线厂商装机量增速放缓。

　　从大众竞争花样来看，中国厂商份额稳步提高，握续压缩日韩电板厂份额。左证SNE Research，2023年1-10月大众能源电板装机量552.2GWh，同比增长44.0%。宁德期间与比亚迪等中国电板龙头保握进取地位，宁德期间龙头地位闲静，比亚迪与LG化学差距进一步扩大，除LG化学外，2023年日韩电板厂份额多半有所下滑。中国能源电板企业除了具备坐蓐因素低资本上风外，还领有最为完善的配套产业链，技巧研发也已具备大众竞争力，跟着国内电板企业推相差海以及积极扩产，中国能源电板企业大众市占率有望握续提高。

　　此外，国内电板产能满盈问题突显，价钱竞争测度将进一步加重，客户、资本以及技巧研发将是中枢竞争因素。天然需求高增，国内企业大众市占率也握续提高，但产能推广速率快于需求增长，2024年行业竞争测度进一步加重。GGII数据表示，2023年1-10月国内能源电板平均产能诳骗率不及60%，2024年即使剔除未通过卑劣考据的无效产能后，产能诳骗率测度也将低于60%。行业竞争加重，电板价钱测度仍将下降，2024年能源电板市集或加快洗牌。往后测度，龙头上风地位短期难以被挑战，二线企业或将分化，具备优质客户资源、供应链布局完善资本占优、新址品研发迭代进取的电板企业或有望隆起重围。

　　2024年能源电板企业盈利才调或不绝分化

　　2023年龙头盈利才调保握韧性，二线厂商盈利承压。2023年能源电板竞争热烈，价钱握续走低，天然碳酸锂等原材料价钱也有所回落，但能源电板企业盈利才调仍多半濒临挑战。宁德期间受益于供应链强讲话权与优质客户上风，盈利才调不降反升，上半年宁德期间能源电板业务毛利率20.4%，同比增长5.3个百分点，领跑能源电板行业，与二线企业差距再行拉大。二线厂商由于原材料碳酸锂价钱大幅波动以及降价影响，盈利才调多半出现不同经过的下滑。市集蓝本预期，二线企业跟着畛域效应体现，与龙头盈利才调差距将迟缓收窄，但2023年两边差距再行拉大，折射出宁德期间高大的轮廓竞争力。测度2024年，咱们合计在需求增速放缓，新能源车车企高度内卷的配景下，资本压力无可幸免将传导到能源电板体式，龙头与二线企业或将多半濒临盈利才调下滑。高压下，龙头企业对落魄游议价权以及制造降本、技巧溢价、优质客户保证高产能诳骗率的轮廓上风将愈发突显，行业盈利才调或将不绝分化。

　　2023年碳酸锂价钱波动影响被电板企业进取、卑劣体式改动，2024年碳酸锂价钱影响弱化。碳酸锂看成锂电板最中枢原材料，其价钱波动亦然影响电板厂盈利才调的进军变量。2022年上半年电板厂为缓解碳酸锂价钱快速攀升的资本压力，多半与客户商定将电板价钱与金属原材料联动，传导资本压力。即便如斯，在2023年碳酸锂单边快速下落行情下，价钱传导的滞后性仍可能对电板端盈利酿成较大冲击。因此，电板企业将部分原材料跌价损失压力转嫁给了供需干系更为失衡、议价才调较弱的正极材料体式。电板企业通过挽回与正极材料企业计价模式，条款原材料价钱扣头等款式，事实上向正极厂商转嫁压力，因2023年以来磷酸铁锂与三元正极企业盈利才调多半大幅下降，以致出现损失，而电板端受损相对有限。

　　测度2024年，碳酸锂已由高位接近60万元/吨快速降至当今的10万元/吨摆布，轮廓商酌碳酸锂加工资本支握以及现时碳酸锂期货升水，咱们判断2024年碳酸锂在现时价钱下不绝大幅下落可能性较小，况且碳酸锂价钱回逾期对电板资本影响已大幅下降，因此2024年碳酸锂价钱对电板体式盈利才调影响将彰着弱化。(中新经纬APP)

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