当今好意思国经济仍具有韧性，经济软着陆预期升温，白银短期草率率震撼偏弱开动。永久来看，利率水平见顶且安靖走低是势在必行，在这么布景下，贵金属仍具有竖立价值。捏续眷注各人地缘政事、银行系统性危境等风险事件的影响。

　　近期公布的数据泄漏，好意思国奢华、地产、耐用品订单等数据发达强盛，标明好意思国经济韧性完全。特别是地产，本年二季度以来，好意思国新屋开工和成屋销售等策画捏续回暖，住宅投资或有望提振好意思国二季度经济增长。好意思国商务部数据泄漏，5月好意思国新屋销售年化76.3万户，创2022年2月以来最高，大幅好于预期的67.5万户，4月前值为68.3万户。5月新屋销售环比高潮12.2%，为勾引第三个月环比增长，预期为下落1.2%，前值为高潮4.1%，5月新屋销售同比扫尾了20%的大涨。昨年以来，好意思联储捏续加息，在不停走高的利率下，对房地产阛阓的传导旅途是：高利率—高典质贷款利率—高利息支付率—购房意愿及需求疲软，在好意思联储加息初期，好意思国房地产捏续走弱。但本年好意思国房地阛阓当作出现复苏，天然按揭贷款利率仍远高于疫情前水平，但在昨年11月达到本轮峰值后震撼走低，这为住房等利率明锐的行业提供了一定的支捏。

　　此外，好意思国耐用品订单勾引3个月增长，5月耐用品订单环比增长1.7%，预期下落0.9%，标明尽管利率高企、经济不笃定性大，但企业仍在进行永久投资，经济败落预期有所降温。跟着好意思国经济数据未必走强，尤其是楼市的未必强盛回暖，阛阓关于好意思联储的加息预期捏续上行。

　　好意思联储6月利率决议按期暂停加息，将联邦基金利率的标的区间保管在5%—5.25%不变，这一战术利率保捏在16年来最高水平。会后公布的点阵图与3月的进行对比发现，本次有策画者对利率峰值的预期更高，意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。

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　　在对经济策画预期中，好意思联储官员上调了对经济增长和中枢通胀预期，同期也将利率中值由5.1%上调至5.6%。聚会利率峰值和点阵图的无边官员预期水平看，好意思联储有策画者在默示，即使6月按兵不动，本年内联储也将重启加息，若一次加息25个基点，将还有两次加息。

　　好意思联储主席鲍威尔透露，好意思联储照旧矍铄奋发于于2%的通胀标的，进一步加息是允洽的，加息可能是有有趣有趣的，但要领要更肆意，7月会议将笔据情况决定是否加息。本年降息不对适，莫得战术制定者展望本年会降息，鲍威尔仍然合计强盛的劳能源阛阓逐步降温可能有助于经济扫尾软着陆。

　　受好意思联储鹰派利率决议影响，阛阓对好意思联储年内降息预期降温，而对加息押注上升，好意思元指数和好意思债收益率上行压制贵金属价钱。

　　宇宙白银协会公布的贵府泄漏，2014—2022年白银总供应相对褂讪，基本保管在10亿盎司把握，2023年展望各人白银总供应量为10.24亿盎司，较昨年增多2%。白银需求方面，主要包括工业需求、影相、珠宝、银器和什物投资等，其中，工业上需求占比接近50%。2023年展望白银总需求量为11.67亿盎司，供需缺口为1.43亿盎司，本年工业需求偏强对白银价钱有一定支捏。

　　国内阛阓方面，本年龄首在国内经济捏续规复布景下，国产集成电路数目捏续增多，同比增速由3月的-3%上升至5月7%，5蟾光伏电板产量为4150万千瓦，同比增速为53.1%。下半年国内经济或捏续复苏，白银工业需求增多对其价钱有一定支捏。

　　空洞来说，好意思联储货币战术照旧是影响贵金属价钱走势的弥留身分。年内好意思联储货币战术转向的可能性较低，贵金属短期照旧宽幅震撼调遣为主，中永久来看，贵金属仍具有多配价值。

　　（作家单元：徽商期货）

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